华金证券股份有限公司孙远峰,王海维近期对兆驰股份进行商量并发布了商量论说《LED全产业链布局，COB直显将为伏击事迹增长点》，本论说对兆驰股份给出买入评级，现时股价为5.64元。

国家金融监督管理总局昨天（27日）召开新闻发布会，国家金融监督管理总局相关负责人表示，上半年银行业保险业除了加大对基础设施、制造业等重点领域的支持外，还持续加大对民生、“三农”等领域的支持。

乐业至望谟高速公路是黔桂两地便捷连通的重要省际通道， 7月27日，乐业至望谟高速公路乐业段的雅长特大桥的主墩柱，也就是主桥左幅24号墩实现顺利封顶，刷新广西境内桥墩高度纪录，也标志着大桥即将全面进入上部结构施工。

2024年iba三公

兆驰股份(002429)

投资重心

受益于遥远深耕国外市集， 在区域内表情变化中找寻市集份额增量空间。 自本年 2月启动， 面板价钱抓续高涨， 重复以北好意思为首的国外品牌方的补库需求， 第一季度国外订单需求比较郁勃， 而二季度之后品牌方出货逐步复苏。 左证洛图科技(RUNTO) 数据统计， 2023H1， 大家电视 ODM 市集举座(含长虹、 康佳、 创维、海信四家自有工场) 出货总量为 5,028 万台， 同比增长 10.2%； 2023 年 1-8 月，公司电视 ODM 出货量瞻望 720 万台， 其中 7、 8 月电视 ODM 出货量总共约 190万台， 在大家 TOP 电视 ODM 工场出货量月度名挨次三， 奢睿浮现环比安靖增长。

2023Q2 氮化镓芯片达成满产办法， 量/价/产物结构/技能革命等维度完成产物调遣。2023Q2 氮化镓芯片扩产技俩产能爬坡放量并在季度内完成满产办法， 时辰坐褥的固定用度加多。 2023 年上半年巨匠业景气度处于冷静复苏中， 产物平均单价较客岁同期比拟仍较低， 故上半年时辰虽产量较客岁同期极少加多， 但举座收入较客岁同期基本抓平。 公司在第二季度内鉴别从量、 价、 产物结构及技能革命降本等四方面完成产物调遣， 以期鄙人半年提高举座盈利武艺。 (1) 量： 公司 LED 氮化镓芯片扩产技俩依期完成满产办法， 于 2023 年 4 月启动逐步放量， 于 6 月底已结束月产量 100 万片(4 寸片) 。 (2) 价： 2023Q2 末， 公司集合市集供需磋商及本年产物战术定位， 在保证满产满销蓄意办法前提下， 对照明欺诈边界产物在原价基础上不同进度上调。 (3) 多元化产物布局： 扩产技俩满产后， 产物良率安靖， 性能较高， 新扩产产能启动投向倒装、 高压、 高光效照明等中高毛利率照明产物、 MiniLED 背光、 Mini RGB 新式浮现产物以及红外、 植物照明、 车载欺诈等细分边界市集， 升迁公司芯片产物空洞盈利武艺。 (4) 技能革命： 公司在 Mini RGB 芯片微缩化技能获得本色破裂， 行业内首推 03*07mil(88*175μ m) 2024年iba三公， 03*06mil(70*160μ m) Mini RGB 芯片并大边界干涉使用， 同期， 成就出 02*06 mil(50*150μ m) ，02*05mil(50*125μ m) 等更多微缩化芯片， 芯片尺寸微缩可结束在同等光效前提下， Mini RGB 芯片本钱直线下跌， 并助力 Mini LED 浮现产业链抓续降本。 而公司创始超薄研磨技能、 高焊合 Bonding 电极成就等技能， 再次在新赛说念上结束领跑。

第三季度 LED 产业链各板块环比事迹改善彰着， COB 直显将成为公司 LED 产业链中伏击事迹增长点。 2023 年上半年， LED 市集需求企稳回升， 在稼动率、 库存、价钱三个维度均呈现环比改善迹象。 在行业景气度逐步回暖的大行情下， 各板块在蓄意中展现个体彰着变化： (1) LED 芯片： 氮化镓芯片扩产技俩已结束满产， 新开释的产能投向更高价值量产物边界， 部分产物价钱进行调遣， 结束由 “边界”向“边界&价值” 的高质地可抓续发展。 (2) LED 封装： 行业景气度回升， 蓄意面环比改善。高毛利大功率照明已量产， 全光谱健康照明产物批量出货； 以 SMD 技能旅途的 RGB 浮现器件， 进入三星等高端浮现客户的供应链体系； Mini LED 背光产物布局完竣， 量产安靖， 在 Mini COB 与 Mini POB 除外， 推出更具性价比的MPOB 技能决策， 结束相同的光效， 更多的降本， 跟着三星、 索尼、 TCL、 小米、创维等客户的 Mini LED 终局产物占比扩大， 将会迎来新的契机。 (3) LED 浮现欺诈： 前期已干涉的 600 条 Mini COB 封装线已沿途结束满产。 新扩产技俩中第一批 100 条 Mini COB 坐褥线已不息进厂调试并投产。 下半年， 跟着后续扩产的 1,100条 COB 封装坐褥线逐步投产， 公司产能将大幅升迁， 同期公司将推出一系列 MiniLED COB 高端电视， 鼓舞 Mini LED 浮现走进 C 端家庭场景。 产能升迁重复欺诈边界抓续拓展， 改日 COB 直显将成为公司 LED 产业链中伏击事迹增长点。

投资漠视： 咱们预测公司 2023 年至 2025 年贸易收入鉴别为 177.65/211.78/242.10亿元， 增速鉴别为 18.2%/19.2%/14.3%； 归母净利润鉴别为 16.87/21.89/26.92 亿元， 增速鉴别 47.2%/29.8%/23.0%； 对应 PE 鉴别 15.1/11.7/9.5。 洽商到兆驰股份优秀的供应链责罚武艺和全产业链布局为风行互联网电视和兆驰照明坚实后援， 重复公司 LED 垂直产业链深度绑定， 可灵验增强行业周期低位韧性， 并在行业复苏回暖后有更大弹性成漫空间， 初度袒护， 予以买入-A 漠视。

风险指示： 公司彭胀及整合带来的责罚风险； 市集竞争加重的风险； 汇率波动激励的风险； LED 浮现技能发展激励的风险； 卑鄙需求不足预期

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，华泰证券周衍峰商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为77.97%，其预测2023年度包摄净利润为盈利17.25亿，左证现价换算的预测PE为14.8。

最新盈利预测明细如下：